法国兴业银行分析师在9月12日发布的《2024年第四季全球金钱建树瞻望》指出，黄金在所有这个词这个词大批商品规模独占鳌头体检 偷拍，黄金目下占其大批商品建树的100%。他们提到，到2025年，黄金平均价钱将达到每盎司2800好意思元。

法国兴业银行分析师称：“受地缘场所不笃定性和好意思国通胀环境松驰，以及岂论谁得到好意思国总统大选，财政本钱可能趋同的鼓动，自咱们分析师发布上一季度禀报以来，金价握续走高。当今的问题是，咱们下一步该奈何作念。”

法国兴业银行分析师列出了他们觉得可能鼓动黄金市集高涨的5大主题，即“地缘场所、好意思元和利率、央行购买、投资者流动和基本面”。

但他们劝诫称，尽管这些运行要素对金价“极为有意”，但“彰着枯竭不决价的鼓动要素”。

他们主意注解谈：“好意思联储的策略逆转偏执对利率和好意思元的影响是流程鄙俗琢磨的，中东地缘着急场所也曾出现一段时辰了。基本面、地缘场所、利率和好意思元以及央行握续购买齐扶持进一步高涨。联系词，可能的催化剂仍然分布，莫得‘锁定的黄金’。”

法国兴业银行在最新禀报指出，当谈到对黄金的看涨魄力时，他们“言出必行”。黄金当今占其大批商品握有量的100%和总金钱建树的7%，环比增长40%。

他们写谈：“除发达市集股票外，大多数金钱类别在2024年迄今齐结束了个位数的禀报。”

(着手:SocGen)体检 偷拍

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“在此配景下，法国兴业银行多金钱投资组合(SGMAP)陆续清楚细致，禀报强劲且波动性低。咱们对好意思国股票、企业信贷和黄金的温和使SGMAP大略接收周期性的波动。”

法国兴业银行分析师暗意，在商品价钱下降的环境下，好意思联储策略对市集订价的影响媲好意思国大选更垂危。“咱们尤其惦记油价，尽管油价应该有助于通货紧缩，并匡助列国央行进一步减弱货币策略，这将鼓动债券市集高涨。临了，收益率弧线趋陡可能在发达国度和新兴市集结束，而由于日本央行加息，收益率弧线趋平也可能结束。”

他们补充称，日元套利交往的破除“还有很长的路要走，这将带来彰着的市集风险，因为这一周期的市集杠杆主要来自日元，而不是企业或家庭”。

他们暗意：“咱们进一步将日元敞口晋升8个百分点至20%，并将日本股票敞口降至零，主要基于波动性运行要素。咱们将举座股票敞口裁汰5个百分点至42%，并将黄金敞口进一步晋升2个百分点至7%，这获利于全球南边国度央行的握续需求。”

就更鄙俗的大批商品规模而言，法国兴业银行看跌石油和基本金属，但仍看好黄金。

他们写谈：“大多数大批商品需求令东谈主失望是一个显赫性情，这导致咱们的大批商品民众下调了对基本金属价钱的预测，到2025年中期，铜价为9500好意思元，布伦特原油价钱为67.5好意思元。咱们将周期性大批商品的敞口减少2个百分点，至零。与此同期，咱们将黄金的敞口晋升2个百分点，至7%，因为地缘场所问题只会进一步刺激全球南边对黄金的需求。”

分析师暗意，黄金是“惟一应许发展的大批商品，在期货市集有无数多头敞口，ETF资金流入”，这标明，尽管其他大批商品的需求减弱，但黄金的避险需求仍然强劲。他们写谈：“同步的全球货币宽松周期和列国央行的黄金购买(主要来自非西方国度)正在鼓动金价高涨。”

“咱们将这一趋势归因于两个要素，最初是对以好意思国为中心的全球金融体系可握续性的担忧日益加重，再者是对制裁的担忧日益加重。全球多极化和民众债务的加多标明，列国央行的黄金购买将得到永远扶持，这标明从永久来看，经通胀治疗后的金价将稳步高涨。”

(着手:SocGen)

他们在瞻望禀报的其他部分写谈：“黄金是咱们最心爱的商品金钱。中国投资者鼓动了3月至4月的黄金涨势，由于有引诱力的投资领受有限，中国投资者已成为黄金市集日益卓越的力量。惟有中国经济不景气，黄金就应该会迎来独特的顺风，而其他商品则将陆续受到影响。”

法国兴业银行目下推测，2024年第四季现货黄金均价将达到每盎司2700好意思元，2025年第一季将升至每盎司2725好意思元，第二季将升至每盎司2750好意思元。他们推测，2025年全年现货黄金均价将达到每盎司2800好意思元。

(着手:SocGen)