开源证券股份有限公司任浪近期对继峰股份进行商议并发布了商议敷陈《公司深度敷陈：从汽车内饰各人到中高端汽车座椅自主破局者》，本敷陈对继峰股份给出买入评级，面前股价为11.94元。

继峰股份(603997)

国内汽车座椅龙头，座椅业务放量+格拉默盈利缔造可期

公司是公共汽车座椅头枕细分龙头，2019年收购商用车座椅龙头格拉默，成为Tier1汽车座椅总成供应商。成绩于格拉默的赋能、公司在研发领域的不息干涉和客户的肃肃拓展，乘用车座椅订单满盈并不息放量，界限效应将突显，事迹笃定性较强。此外，跟着好意思国TMD的出售(2024年利润端暂时承压)、格拉默进入深度整合和钢材价钱回落，格拉默利润有望获取缔造，因此咱们瞻望2024-2026年归母净利润远离为0.63/8.11/12.99亿元，对应EPS远离为0.05/0.64/1.03元/股，面前股价对应2024-2026年PE远离为237.8/18.5/11.5倍，高跟玉足督察“买入”评级。

乘用车座椅千亿赛说念，公司把抓机遇得胜罢了破局

汽车座椅为汽车单车价值量较大的零部件之一(ASP超4000元)，而在安全性+快乐性+轻量化+智能化的四大趋势下，乘用车座椅市集界限仍可不息晋升，瞻望2027年公共/国内空间远离达3379/1128亿元。竞争面容方面，乘用车座椅行业进入壁垒较高，主要被安说念拓、李尔等外资企业把持，而我国自主供应商受益于电动智能化带来的国产替代机遇，凭借行状效果+资本上风+居品力通过新势力客户进入乘用车座椅赛说念。公司通过并购格拉默，获技巧+品牌+客户资源赋能，先后斩获蔚来、理思等新势力车企定点，罢了乘用车座椅总成业务破局。适度2024H1，公司已累计获18个订单，涵盖新势力、传统主机厂和高端合股品牌。

好意思国TMD出售、降本增效要领不息鞭策，格拉默事迹有望不息上修

(1)剥离好意思国TMD：2024H1好意思国TMD净利润为-0.97亿元，为北好意思格拉默的主要耗费起首，近日公司得胜出售TMD LLC，瞻望短期对公司事迹形成耗费，恒久将改善格拉默的盈利才能。(2)积极降本增效：公司对格拉默从采购、产能布局、处理运营、财务等方面积极鞭策降本增效要领，2024Q2格拉默净利率同环比远离晋升1.18pcts/1.65pcts。跟着格拉默整合进入“深水区”、原材料价钱回落和外洋市集的冉冉复苏，其盈利才能有望不息上修。

风险教唆：宏不雅经济波动、原材料价钱波动、下旅客户放量不足预期。

证券之星数据中心凭证近三年发布的研报数据运筹帷幄，中泰证券刘欣畅商议员团队对该股商议较为深刻，近三年预测准确度均值为79.95%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.26亿，凭证现价换算的预测PE为34.79。

最新盈利预测明细如下：